লেয়ারিংয়ের মাধ্যমে, একজন ব্যবসায়ী অন্য ব্যবসায়ী ও বিনিয়োগকারীদেরকে বোকা বজায় রাখার চেষ্টা করে যে, তার মূল্য বাড়াতে বা পতিত হওয়ার প্রেক্ষিতে, কোনও নির্দিষ্ট নিরাপত্তা প্রদানে গুরুত্বপূর্ণ বিক্রয় বা বিক্রয় চাপ বাড়ছে।
ট্রেডার এটি একাধিক আদেশ লিখিয়ে দেয় যে তার পরিচালনার কোন ইচ্ছা নেই কিন্তু এর পরিবর্তে বাতিল করার পরিকল্পনা রয়েছে।
উদাহরণ কেনা
একটি ব্যবসায়ী XYZ স্টক এর 1,000 শেয়ার কিনতে খুঁজছেন, যা প্রতি শেয়ারে $ 20.00 এ ট্রেড করছে। তার মূল্য নিঃসন্দেহে প্রত্যাশার মধ্যে তিনি বিক্রি করতে চারটি বড় আদেশে প্রবেশ করেন:
- শেয়ার প্রতি $ 20.05 এ 10,000 শেয়ার
- শেয়ার প্রতি $ 10.10 এ 10,000 শেয়ার
- শেয়ার প্রতি $ 20.15 এ 10,000 শেয়ার
- শেয়ার প্রতি $ 20.20 এ 10,000 শেয়ার
উল্লেখ্য, বর্তমান বাজার মূল্যের উপরে বাড়তি দামের ভিত্তিতে এই বিক্রয় আদেশটি ট্রেডারকে স্তরযুক্ত করেছে। সুতরাং, বর্তমান বাজার মূল্য ঊর্ধ্বমুখী না হওয়া পর্যন্ত তারা চালানো হবে না। ট্রেডাররা অন্য বাজারে অংশগ্রহণকারীদের বিশ্বাস করতে চায় যে বিক্রিয়ার চাপটি XYZ স্টকের ধারকগুলির মধ্যে বেড়ে চলেছে এবং এভাবে মূল্য প্রতি ২0.00 ডলারের নীচে পড়ে যায়।
যদি এই প্রকল্পটি কাজ করে তবে বিক্রি করতে আগ্রহী অন্যান্য ব্যবসায়ীরা $ 20.00 এর নিচে অর্ডার লিখবে, আশা করছেন যে 40,000 শেয়ার বিক্রি করার জন্য যারা আদেশগুলি শীঘ্রই বিক্রি হবে তারাও কম দামে পুনরায় প্রবেশ করবে।
তারপর ট্রেডার তার শেয়ারের ২0.00 ডলারেরও কম ডলারে XYZ এর 1000 শেয়ার ক্রয় করতে এবং সেইসব লেভেল বিক্রির অর্ডার বাতিল করতে সক্ষম হবে।
ট্রেডাররা একটি ঝুঁকি চালাচ্ছে যে অর্ডারগুলি XYZ কিনতে কিনতে হস্তক্ষেপ করবে, এর পরিবর্তে প্রতি শেয়ারে ২0.00 ডলারের উপরে দাম চাপিয়ে দেবে। এই ক্ষেত্রে, ট্রেডারকে 40,000 শেয়ার ক্রেতার কাছে সরবরাহ করতে হবে, যা শেয়ারে বেশি দামে পাওয়া যেতে পারে, যা প্রক্রিয়াটিতে বড় ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারে।
উদাহরণ বিক্রি
একটি ট্রেডার XYZ স্টক এর 1,000 শেয়ার বিক্রি খুঁজছেন বিপরীত হবে, তার দাম আপ ধাক্কা তিনি কিনতে চারটি বড় আদেশ লিখবেন:
- শেয়ার প্রতি $ 19.95 এ 10,000 শেয়ার
- শেয়ার প্রতি $ 19.90 এ 10,000 শেয়ার
- শেয়ার প্রতি $ 19.85 এ 10,000 শেয়ার
- শেয়ার প্রতি $ 19.80 এ 10,000 শেয়ার
যদি কৌশলটি কাজ করে, তাহলে লোডশেডিং অর্ডারগুলি (যা তারা নিছক রুচিলাৎ না জানার) আশা করে, যেসব লোকেদের কিনতে ইচ্ছুক তারা প্রতি শেয়ারে ২0.00 ডলার ছাড়িয়ে অর্ডারগুলি প্রবেশ করবে, তবে উচ্চতর দামে পুনরায় প্রবেশ করা হবে। ট্রেডাররা প্রতি শেয়ারে ২0.00 ডলার বিক্রি করতে পারবেন এবং সেইসব অর্ডার অর্ডার বাতিল করতে পারবেন। আবার, একটি ঝুঁকি আছে। বিক্রির জেনারেল অর্ডারগুলি প্রতি শেয়ারের চেয়ে কম $ 20.00 এ হস্তক্ষেপ করতে পারে, যার কারণে ট্রেডাররা যেগুলি কিনতে চায় না সেগুলি কেনার জন্য বাধ্য করা হয়, যেহেতু কেনা অর্ডারগুলি কার্যকর করা হয়।
রেগুলেটরি রেসপন্স
২010 সালের ডড-ফ্রাঙ্ক ফাইন্যান্সিয়াল রিফর্ম বিলটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অবৈধভাবে প্রতারণা করে। উদাহরণস্বরূপ, যুক্তরাষ্ট্রের বিচার বিভাগ ইউকে-ভিত্তিক ডেবিট ট্রেডারকে অবৈধ কর্মের অভিযোগে অভিযুক্ত করেছে যে 6 মে, ২010 তারিখে "ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ" এর কারণেই স্টক মার্কেটের দাম হঠাৎ কমেছে। এদিকে, এসইসি ব্যবসায়ীরা এবং সংস্থাগুলি যারা ডুড-ফ্রাঙ্কের পাসপোর্টের আগে স্পুফিং এবং লেয়ারিংয়ের সাথে জড়িত তাদের বিরুদ্ধে কার্যকর ব্যবস্থা গ্রহণ করেছে।
যুক্তরাজ্যের নিয়ন্ত্রকেরা, পাশাপাশি লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জ (এলএসই) স্পুফিং এবং লেয়ারিংয়ের বিষয়েও উদ্বিগ্ন ছিলেন। এই প্রথাগুলি নিষিদ্ধ করার জন্য ইউকেতে বিভিন্ন প্রস্তাব উত্থাপন করা হয়েছে।